> 数据图表谁知道当前中国居民消费率相对偏低2025-12-2政府财政支出导向“投资于人”，完善社会保障降低储蓄率，转向需求引领供给。我们认为消费的供需关系发生了明显的变化：从“十四五”供给创造需求转向“十五五”需求引领供给，背后原因即政府资金投向更重视“投资于人”来释放消费潜力，发改委对此解读“政府资金更好地用在发展紧要处，花在群众生活上提高民生类政府投资比重”，我们认为投向主要集中于教育住房医疗养老等领域。随着新中产在城市实现落户，将带来住房、教育、医疗、服务消费等多维度需求增加。投资于人虽然体量上可能不及“投资于物”，但却能通过完善社会保障、提高收入水平以降低预防性储蓄从而提高消费意愿。中产扩容的消费增量：个人端的情绪消费、家庭端的质价比消费。个人向视角：新中产对品质、自我投资与情绪价值的重视提升，关注潮玩、黄金珠宝、医美、宠物、运动等，行业增长和弹性可观传统消费方面关注旅游、电影、保养保健等方向。家庭视角：1）高效消费：中产阶级因面临工作压力，时间成为稀缺资源，关注外卖即时零售、家务外包等节约时间的消费领域2）育儿消费：重视中产阶级的子女抚养，关注母婴、教育、体验、兴趣素质培养等。3）质价比消费：新中产消费观念理性，追求品牌质量也注重性价比，关注大型商超、线上购物平台、二手交易。华创证券综合其他
