> 数据图表如何了解旧发展模式下，权益市场易出现“牛短熊2025-12-2在估值体系回到稳定状态的同时，中长期视角下权益市场正迎来新的估值体系的重塑。传统上，中国经济增长依赖以房地产为核心，依托银行信贷、地方政府投资所形成的强信贷脉冲驱动。该模式易导致经济结构“量增质弱”，映射至股票市场，经常呈现一两年的快速走牛、资本大幅涌入，随后却因产能过剩面临盈利下行与估值消化压力。新一轮资产增长则更多依托资本市场，通过支持创新型企业融资与居民财产性收入提升，构建“企业融资居民增收消费提振”的良性循环。在此过程中，尽管宏观增速温和放缓，但借助 ROE 回升、产业结构转型与企业行为优化，有望形成更可持续、稳健的权益回报。华创证券综合其他
