> 数据图表你知道若按近 5 年 A 股分红回购占全 A 净资产比例均值线性外推，未来 10 年分红2025-12-2不可忽视的分母端优势：分红回购对 ROE 支撑渐强。需要关注的是，在提升净资产收益率（ROE）的路径中，除通过扩大净利润（分子端）实现增长之外，通过分红和回购降低净资产规模（分母端）亦是重要途径。该机制在过去 10-20 年的 A 股市场中尚未显著体现，但在美股市场中已较为成熟。随着中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，上市公司存量资本增速预计逐步放缓，分红和回购对 ROE 的支撑作用将愈发凸显。近年来 A 股分红与回购规模已呈现持续增长态势，若按近 5 年 A 股分红与回购合计占净资产比例进行线性外推，未来 10 年有望推动 ROE 提升约 3 个百分点。华创证券综合其他
