> 数据图表如何了解1990 年代日本货币持续宽松，99 年迈向零利1990 年代日本产能利用率下降，PPI 持续负2025-12-22、先供给出清日本镜鉴：需求侧强刺激，供给未出清，“僵尸企业”吸收信贷资源，主动输出通缩。除流动性外，实现价格上涨必须满足先供给出清、再需求刺激。从日本经验来看，95 年后零利率、财政赤字连续十年超 3%，但供给未有效出清、产能利用率下行，陷入长期通缩泥潭。主银行制下，银行对僵尸企业持续输血，93-02 年日本公共投资 90%投向僵尸企业和银行，低效部门输出通缩，阻碍科技创新。华创证券综合其他
