> 数据图表想关注一下政策支持视角关注服务业（餐饮、旅游、文体等），生育补贴催化的母婴消费（乳品、零食等）2025-12-226 年需求端重点观察财政补贴能否向服务消费延伸，房价能否企稳提振居民消费信心。需求端视角由于本身较供给滞后，我们认为后续的观测重点有两个方面：一是消费服务能否通过财政补贴得到进一步支持，即补贴范围从 24 年开始主要针对的耐用品扩展至服务业领域。与耐用品相比，服务业补贴对象由厂商拓展至从业人员，更有利于资金直达居民部门。二是二手房价格企稳对释放居民消费信心的促进作用，当前 70 城二手房价同比-5.4%、消费信心指数 90 均仍处历史低位。华创证券综合其他
