> 数据图表如何看待盈利质量因子较强：创业板 50创业板指上证 50沪深 300中证 8002025-12-226 年质量更强指数：创业板 50创业板指上证 50沪深 300中证 800。我们认为从牛市前半程向中后期演进的过程中，盈利质量因子的重要性将进一步提升。盈利能力和质量的情况主要取决于企业本身护城河高低（毛利率）以及企业如何明智地再分配资本（自由现金流比例）。通过对比近 3 年毛利率和自由现金流比例来看，宽基指数中创业板 50创业板指上证 50沪深 300中证 800 盈利质量因子暴露较强，呈现高毛利高自由现金流的特征，对应到其主要权重产业包括大金融、大消费、新能源、创新药、高端制造等。华创证券综合其他
