> 数据图表谁知道对比 2016 年供给侧改革下 PPI 回升路径，2026 年 PPI 有望回正2025-12-2续。相比之下，小盘股要实现 ROE 的系统性提升难度较大。（3）从资金结构看，被动投资规模的扩张往往助推大盘风格。无论是美国过去十多年的经验，还是当前中国市场中被动投资占比显著提升的趋势，均显示 ETF 的扩容、被动投资占比的提升对大盘风格具有强化作用。尽管 ETF 在价值发现方面的作用有限，但其对市场风格趋势的推动效应较为明显。华创证券综合其他
