> 数据图表各位网友请教一下地产链或是 26 年胜负手2025-12-226 年上证向上突破的关键行业：金融、高端制造、电子、有色、食饮。以上证综指为例，我们基于 PEEPS 视角对各行业估值空间和盈利预期（分别基于乐观中性悲观假设）进行测算，最终按各行业上证权重乘算后，我们发现乐观预期下对上证贡献点数较高的行业包括金融中的非银、银行，科技中的电子，周期中的有色，制造中的机械、军工、汽车、电新，消费中的食饮乐观预期下高收益（50%）板块行业主要集中在科技中的电子、传媒，周期中的有色、钢铁、建筑、环保，制造中的机械、军工，消费中的商社、家电、农业、轻工，及地产、非银。26 年行业胜负手或在地产链。根据前述测算的各行业中性假设收益及离散度（最乐观-最悲观）来看，红利板块（银行、公用、石化、交运）及消费（医药、美护、食饮），中性假设下行业 26 年收益稳定可预期，离散度处 30-60pct 区间期望收益较为稳定而当前机构重仓的 TMT（电子、计算机、传媒、通信）和高端制造（电新、汽车、机械）预期拥有正收益且赔率也相对中性整体胜负手在于地产链（地产、有色、建筑、建材、钢铁），多数预期高收益的同时也拥有较高赔率，离散度处 80-140pct 区间，需作为 26 年市场空间的重点观察。华创证券综合其他
