> 数据图表如何了解“机器人赛道”优选【双环传动】2025-12-2“机器人赛道”优选【双环传动】◼ 推荐逻辑：公司主业为电驱齿轮龙头，与机器人用减速器、齿轮等在技术和设备上具有较强协同性，子公司环动科技深耕机器人用精密减速器，已逐步实现3-1000KG工业机器人所需精密减速器的全覆盖，并已配套国内一线机器人客户。◼ 2026年核心增量：下游新能源渗透率提升推动公司新能源齿轮持续增长+民生齿轮持续增长。◼ 盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.69亿元、15.40亿元、18.66亿元。◼ 风险提示：新能源乘用车销量不及预期；原材料价格波动影响；新业务开拓不及预期。表：双环传动核心财务指标及预测（单位：亿元）数据来源：Wind，东吴证券研究所预测47双环传动（亿元）营业收入YOY毛利率期间费用率销售费用率管理费用率研发费用率财务费用率归母净利润YOY归母净利率2021A53.9147.13%19.53%11.83%1.30%4.25%3.97%2.31%3.26536.98%6.05%2022A68.3826.84%21.08%10.85%1.02%4.44%4.35%1.04%5.8278.37%8.51%2023A80.7418.08%22.24%10.27%1.01%4.08%4.75%0.43%8.1640.26%10.11%2024A87.818.76%25.01%10.59%0.98%3.99%5.19%0.43%10.2425.42%11.66%2025E94.647.77%27.13%10.96%1.10%4.10%5.30%0.46%12.6923.95%13.41%2026E111.8518.19%27.51%10.85%1.05%4.10%5.25%0.45%15.4021.37%13.77%2027E131.6517.70%27.90%10.75%1.00%4.10%5.20%0.45%18.6621.11%14.17%东吴证券科技传媒
