> 数据图表咨询大家“机器人赛道”优选【爱柯迪】2025-12-2“机器人赛道”优选【爱柯迪】◼ 推荐逻辑：铝合金小件全球龙头，积极扩展大件业务。全球化持续推进，墨西哥二期工厂年内投产，持续探索欧洲产能建设。并购卓尔博，依托副总经理在机器人领域的从业经验，有望开启业务多元化发展。◼ 2026年核心增量：铝合金中小件稳定增长+特斯拉和理想项目放量；墨西哥二期工厂25H1投产，经半年爬坡后将进一步加码公司业绩。◼ 盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.90、14.86、17.78亿元。◼ 风险提示：下游乘用车行业销量不及预期；铝压铸行业竞争加剧超预期；铝合金原材料价格上涨超预期。表：爱柯迪核心财务指标及预测（单位：亿元）数据来源：Wind，东吴证券研究所预测48爱柯迪（亿元）营业收入YOY毛利率期间费用率销售费用率管理费用率研发费用率财务费用率归母净利润YOY归母净利率2021A32.0623.75%26.32%17.30%1.35%7.50%5.75%2.69%3.10-27.24%9.67%2022A42.6533.05%27.77%10.15%1.49%5.88%4.81%-2.04%6.49109.29%15.21%2023A59.5739.67%29.09%10.58%1.44%5.40%4.71%-0.97%9.1340.84%15.33%2024A67.4613.24%27.65%11.78%0.78%5.41%5.16%0.42%9.402.86%13.93%2025E84.9525.92%27.00%11.08%0.70%5.23%5.00%0.15%11.9026.67%14.01%2026E102.4220.57%27.00%10.52%0.63%5.00%4.75%0.14%14.8624.89%14.51%2027E117.7915.00%27.13%9.19%0.57%4.45%4.03%0.14%17.7819.61%15.09%东吴证券科技传媒
