> 数据图表咨询下各位2025 年债市供需力量展望2025-12-1（三）供需缺口：供给较少、年末配置需求仍在，供需格局改善年末债市进入供给淡季，考虑保险仍有跨年配置需求，以及宽松预期或带动部分机构抢跑需求，供需条件有望改善。供给端由于政府债剩余额度较少，政府债净融资大幅下行至 5250 亿附近需求端央行恢复公开市场国债买卖操作助力流动性环境宽松、假设买入 1000 亿，保险仍有跨年配置需求，且中央经济工作会议、政治局会议对货币政策定调或偏积极，宽松预期或带动部分机构抢跑需求，供需指数在 128%，供需格局改善为债市营造利好环境。华创证券综合其他
