> 数据图表如何解释2.12025-12-32.1政策及宏观视角政策及宏观视角预计银行业将更加注重量价险均衡发展。2026年作为十五五开局之年，经济增长有望实现开门红。宽货币和紧信用的货币基调可能保持不变。预计银行业将淡化总量目标、优化信贷结构、缓解息差降幅、积极补充资本、稳妥化解风险、合并中小银行。政策领域宏观经济 • GDP：根据浙商证券宏观团队在2025年11月2日报告《直挂云帆济沧海——2026年宏观年度展望》中预测，十五五经济中枢的“隐含目标”设置在4.5%的概率较大。2026年作为十五五的开局之年，预计经济增长仍将力争开门红，实现4.8%的GDP增长，依然位于“5%左右”。相关表述货币及信用环境• 宽货币：国务院关于金融工作情况的报告中指出，未来将落实落细适度宽松的货币政策，为巩固拓展经济回升向好势头营造适宜的货币金融环境。盘活存量，用好增量，提高资金使用效率。强化利率政策执行和监督，深化明示贷款综合融资成本工作，推动社会综合融资成本下降。——这意味着降息仍有一定空间，利率反转向上的概率较低。• 紧信用：保持金融总量合理增长。经济结构转型带动信贷结构转换。随着经济进入高质量发展阶段，房地产、传统基建等对信贷扩张效应较强的行业投放占比下降，信贷主要投向新质生产力和“五篇大文章”领域。——银行资产和贷款增速趋于下降，传统产业占比高的银行仍面临发展动能不足的挑战。监管导向• 银行健康：央行一季度货政报告指出，“将平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系”，首次将银行自身安全性列入货政报告。——这意味着银行单边让利无法持续，银行业占GDP利润比重有望趋于稳定。• 化解风险：十五五规划明确提出，“提高防范化解重点领域风险能力，统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解，严防系统性风险”。——系统性风险化解仍是主线，银行风险底线有政策保障。• 补充资本：国务院关于金融工作情况的报告中指出，推动大型商业银行做好资本补充后续工作，持续深化金融供给侧结构性改革。——这意味着大行资本补充仍是确定性事项，而中小银行资本补充政策仍有待观察。• 整治内卷：金融监管总局局长李云泽表示，将进一步深化金融供给侧结构性改革，促进机构布局更加合理。“金融监管总局将引导不同类型、不同规模的机构找准定位、专注主业、错位竞争，实现特色化经营、差异化发展，共同构筑多元有序、健康持续的金融生态。坚决纠正无序竞争行为，切实维护健康公平的金融秩序。”央行三季度货币政策报告中提及几组重要的利率比价关系需要关注：①央行政策利率和市场利率的关系；②商业银行资产端和负债端利率的关系；③不同类型资产收益率的关系；④不同期限利率的关系；⑤不同风险利率的关系。——银行业息差降幅有望收窄。• 金融强国：“加快建设金融强国”被明确写入“十五五规划”，金融强国的内涵被明确为六大核心要素：拥有强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。——银行业发展的政策支持力度有望提升。9数据来源：根据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》、货币政策报告等新闻资料整理，浙商证券研究所。浙商证券综合其他
