> 数据图表咨询下各位3.12025-12-33.1主动公募持仓新低筹码结构分析银行股主动型持仓水平十年新低。• 从机构持仓占整体投资来看：主动型公募的持仓水平为最近10年最低水平。25Q3末，主动型公募基金持股仅占持股市值1.5%。悲观资金几乎已无筹码，回顾过去历史，持仓新低时点买入银行板块胜率较高。例如20Q2，受外部冲击及银行让利影响，主动公募持有银行股市值占比降至2.4%的新低水平，随后一年银行板块估值明显修复，银行指数累计涨幅23%。• 从银行股机构仓位占比来看：25Q3末，银行股公募+北上持仓占银行自由流动股比例7.6%。①子行业角度，全国性银行机构持仓水平较大，国有行、股份行、城商行、农商行的机构持仓水平分别为7.5%、9.0%、6.7%、5.1%。②资金类型来看，北上资金是银行股主要的持仓机构，北上资金、被动型公募、主动型公募25Q3持仓水平分别为5.3%、1.5%、0.8%。25Q3末机构持有银行股，占银行股自由流通股比例25Q3主动型公募基金重仓持股比例：十年新低25Q3持仓占自由流通比例25Q3持仓占自由流通比例环比Q2变化合计 公募主动 公募被动 北上资金 合计 公募主动 公募被动 北上资金国有行 7.5%0.5%1.6%5.4%-3.9pc-0.6pc0.6pc-3.8pc股份行 9.0%0.6%2.3%6.0%-1.2pc-0.3pc0.1pc-1.1pc城商行 6.7%1.3%0.6%4.8%-2.0pc-1.0pc0.3pc-1.3pc农商行 5.1%1.6%0.1%3.4%-1.4pc-0.3pc0.0pc-1.1pc上市银行 7.6%0.8%1.5%5.3%-2.3pc-0.6pc0.3pc-2.1pc10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%数据来源：wind，浙商证券研究所。国有行股份行城商行农商行银行股7.74%1.50%1Q51023Q51021Q61023Q61021Q71023Q71021Q81023Q81021Q91023Q91021Q02023Q02021Q12023Q12021Q22023Q22021Q32023Q32021Q42023Q42021Q52023Q520222浙商证券综合其他
