> 数据图表如何看待3.22025-12-33.2风险评价驱动因素分析展望2026年，预计银行股风险评价整体平稳，但需要关注房地产相关风险的扰动影响。• 银行股风险评价整体平稳。如前所述，我们预计2026年上市银行不良生成水平整体稳定，结构上资产质量压力仍在、对公领域资产质量持续改善。我们预计银行股整体的风险评价将保持平稳。• 地产相关的风险或有扰动。①零售方面，房价下行带来扰动。截至最新，二手房指数较2021年高点回撤26%。若房价持续下行，部分经营贷款可能出现抵押价值不足风险，按揭贷款可能面临还款意愿下降风险，这将对银行股风险评价造成扰动。②对公方面，地产销售承压带来扰动。2023年6月起商品房销售面积连续27个月同比负增。若地产销售持续承压，地产公司盈利能力下降、偿债能力走弱、风险压力上升，可能使得房企的经营压力进一步加大，从而对银行股的风险评价造成扰动。全国二手房挂牌价指数较2021年高点下跌26%一线二线三线四线全国地产销售持续承压商品房(住宅)销售面积累计同比250225200175150125100755.000.00-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-30.00数据来源：wind，浙商证券研究所。注：数据统计截至2025年12月1日。29浙商证券综合其他
