> 数据图表请问一下港股科技股集中度远低于美股2025-12-3港股科技股集中度远低于美股 恒生科技指数动态市盈率为25倍，处于历史40%的分位水平，相较历史均值(30倍)仍有进一步的估值修复空间。纳斯达克指数估值35倍，远高于历史均值的27倍，处于历史89%分位。个股层面，“新质生产力组合（阿里巴巴、腾讯、小米、京东、中芯国际、比亚迪和吉利）”当前整体估值为30倍，显著低于美股“七雄”组合的63倍，估值优势依然突出。 同样是“7只核心股”，新质生产力组合比重长期显著低于M7比重。在美股分母更大、市场更宽的情况下，头部7股的占比反而更高，说明美股市值与定价更强烈向少数超级龙头集中。 在“科技指数”层面， “纳斯达克100/美股比重”显著高于“恒生科技/港股比重”，进一步印证美股头部成长科技板块对全市场的“主导度”更强，而港股科技板块即便经历阶段性修复，其在全市场中的权重仍明显偏低。 从结构风险角度看，一旦科技龙头估值或盈利预期出现系统性下修，美股指数对少数龙头的回撤更敏感，冲击更容易先在美股体现；相比之下，港股科技权重更轻、结构更分散，受单一龙头拖累的程度相对较低。45%40%35%30%25%20%15%10%5%40.7%23.4%20.6%14.5%7060504030201001/2001/2101/2201/2301/2401/25新质生产力组合/港股比重M7/美股比重02/8002/1112/2012/5012/8012/1122/2022/5022/8022/1132/2032/5032/8032/1142/2042/5042/8042/1152/2052/5052/8052/11恒生科技/港股比重纳斯达克100/美股比重纳斯达克指数动态PE恒生科技指数动态PE数据来源：彭博，建银国际，数据截至2025-11-2618建银国际证券综合其他
