> 数据图表怎样理解AI是泡沫吗？26~27年仍然是投入期2025-12-3AI是泡沫吗？26~27年仍然是投入期 2026-2027年行业仍将处于投入烧钱的期间，大范围盈利可能将在2028-2030年以后看到 2024-2027年是高投入期 数据中心/GPU建设锁定、训练与推理成本高、行业以烧钱为主； 25年起，随着DeepSeek开始，中国自主模型研发在不断缩小同美国的差异，未来几年是竞争白热阶段 最早盈利将以“局部场景”先出现 巨头云业务、特定企业应用 (客服、广告、研发)会率先贡献利润。 真正大范围盈利需要2028-2030年甚至以后 等待算例成本进一步下降、折旧压力缓解、企业规模化采用、商业模式稳定 以OpenAI为例，作为最烧钱的企业之一，其预计在2029年自由现金流转正。1,4501,4001,3501,3001,2501,2001,1501,1001,0501,00012010080604020042-naJ42-beF42-raM42-rpA42-yaM42-nuJ42-luJ42-guA42-peS42-tcO42-voN42-ceD52-naJ52-beF得分差距（右轴）中国模型得分美国模型得分数据来源：综合媒体，The information，建银国际；数据截至2025-11-1444建银国际证券综合其他
