> 数据图表怎样理解港股四季度基本面见底，预计明年恢复正增长2025-12-3港股四季度基本面见底，预计明年恢复正增长 虽然港股四季度基本面继续承压，第四季度恒生指数每股盈利增长预测由9月底的-12.9%下调至-17.9%，但预计明年恢复正增长。 (2025年规上工业企业利润累计增速在1-7月仍为-1.7%，但到1-8月已回升至+0.9%，实现由负转正，显示企业盈利修复启动、景气底部信号逐步显现。) 恒生指数行业中，必需性消费、非必需性消费和电讯估值相比5年均值具备较高吸引力。9.5%(2)(2)(1)(1)011210%5%0%-5%-10%-15%-20%6.7%4.2%-17.9%4Q2025E1Q2026E2Q2026E3Q2026E恒生指数每股盈利增速金融能源原材料公用事业地产建筑工业非必需性消费电讯医疗保健必需性消费资讯科技1.11.51.41.50.50.70.20.30.50.5(0.1)01020304050607012个月远期市盈率 (倍)12个月远期市盈率较五年历史均值的标准差数量 (上轴)47数据来源：彭博，建银国际；数据截至2025-11-26建银国际证券综合其他
