> 数据图表咨询下各位风险偏好是本轮行情的核心驱动因素2025-12-3风险偏好是本轮行情的核心驱动因素➢ 本轮A股市场行情的核心驱动在于风险偏好的系统性提升。这种提升源自全球格局正在经历的深刻“再重构” 进程。➢ 推动风险偏好上行的宏观背景，是全球政治经济格局的深刻重塑。一方面，美国等西方国家增速放缓、内部矛盾加剧；另一方面，中国等新兴经济体综合实力上升，在国际舞台上发挥更大影响力。➢ 这种力量对比的变化，使投资者对中国未来发展前景和制度优势的预期趋于积极，从而提升了股票等风险资产的吸引力。图表：DCF模型的宏观影响因子：永续现金流部分的增长预测对估值影响最大图表：与14-15年行情无风险利率持续下行相比，今年以来利率并无下行资料来源：中泰证券研究所资料来源：WIND，中泰证券研究所9中泰证券综合其他
