想关注一下“十五五”下的资本市场发展导向：稳预期与构建慢牛生态

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想关注一下“十五五”下的资本市场发展导向：稳预期与构建慢牛生态

2025-12-3

“十五五”下的资本市场发展导向：稳预期与构建慢牛生态➢ 政策面对资本市场的重视程度前所未有:2023年下半年以来，高层多次强调“活跃资本市场”“提振投资者信心” ，一系列政策组合拳迅速落地：• 包括下调股票交易印花税、规范减持、收紧IPO节奏等直接措施，以及中央汇金出手增持ETF、鼓励保险资金和公募基金入市等间接举措。2025年4月的中央政治局会议更是明确要求“持续稳定和活跃资本市场”，显示资本市场的重要性再次提升。•• 证监会也多次表态，有信心、有能力实现股市的稳定健康发展，并采取“组合拳”回应市场关切。➢ 当前A股的定价正逐步体现出国家战略意图和制度红利，对长期趋势更为乐观的预期正在形成。图表：2023–2025资本市场主要政策汇总时间政策/文件2023/8/27 证券交易印花税减半征收2023/8/27 证监会进一步规范股份减持行为2024/2/6 进一步加强融券业务监管2024/4/12国务院关于加强监管防范风险，推动资本市场高质量发展的若干意见2024/6/19关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施2024/9/26关于推动中长期资金入市的指导意见2025/1/22《推动中长期资金入市工作的实施方案》牵头部门财政部、税务总局证监会证监会国务院证监会中央金融办、证监会中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局核心内容交易成本下降50%，活跃资本市场信号明确限制大股东/董监高减持，加强窗口期和价格约束一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。严把发行上市准入关；严格上市公司持续监管；加大退市监管力度；加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强；加强交易监管，增强资本市场内在稳定性；大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量；进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展；推动形成促进资本市场高质量发展的合力强化科创板“硬科技”定位；开展深化发行承销制度试点；优化科创板上市公司股债融资制度；更大力度支持并购重组；完善股权激励制度；完善交易机制，防范市场风险；加强科创板上市公司全链条监管；积极营造良好市场生态建设培育鼓励长期投资的资本市场生态；大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展；着力完善各类中长期资金入市配套政策制度提升商业保险资金A股投资比例与稳定性；优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制；提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平；提高权益类基金的规模和占比；优化资本市场投资生态资料来源：国务院，财政部，税务总局，证监会，央视网，《人民日报》，中泰证券研究所15

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