> 数据图表你知道第二：美国中期选举或影响大国关系演绎“节奏”2025-12-3第二：美国中期选举或影响大国关系演绎“节奏”➢ 2026年选前仍将面临“政治优先级主导外交节奏”的结构性风险。若民调不佳→高概率再度“打中国牌”；若民调稳固→可能暂时保持克制以稳市场稳经济；中美关系大概率呈现“战术性波动”而非战略性逆转。➢ 2026年需重点把握两大时间窗口：① 一是中美元首互访及外长级会谈。根据双方公告，明年或将进行高层互访。一旦出现外长先行访问等领先指标，A股风险偏好或进一步提高。② 二是五六月份的中期选举竞选期。选举初期特朗普可能“对华示强”争取选票。③ 三是最迟需在9月中旬前与中国达成新贸易协议。图表：2026年中期选举前后中美关系可能出现路径◼ 路径一：贸易与供应链环节的再度施压（最具历史惯性）• 可能扩大对部分中国商品的关税范围• 对关键技术与中间品供应链采取新的限制◼ 路径二：科技与资本流动领域的再度政治化• 增加技术禁令或升级实体清单• 限制美资对华技术投资或要求更严格申报◼ 路径三：选后政策再调整（历史上常见的“松动窗口”）•2018年后，特朗普在失去众议院控制权后调整了部分对华策略（如重启谈判）资料来源：中泰证券研究所20中泰证券综合其他
