> 数据图表如何了解2025年市场复盘：市场呈现典型“结构牛”特征2025-12-32025年市场复盘：市场呈现典型“结构牛”特征➢ 一级行业拥挤度分布均衡，市场情绪保持理性。当前高拥挤与低拥挤行业占比均处于中等水平，显示资金在行业间配置相对分散，未出现极端集中的风险信号。➢ 科技细分领域呈现“两头高、中间低”的分布特征。高拥挤赛道占比处于年内中等偏高水平，低拥挤赛道占比升至年内较高水平，而中拥挤赛道占比则处于明显低位。这种分布格局虽显示科技内部存在分化，但整体仍处于可控范围，高拥挤程度尚未超过年初DeepSeek发布、4月TACO交易、7月反内卷交易时的高点。➢ 科技板块的结构性特征为2026年配置提供明确方向。当前科技细分领域的拥挤度分布表明，板块内部仍存在结构性机会，关注产业景气支撑且拥挤度适中的细分赛道。图表：不同拥挤程度的一级行业占比（%）图表：不同拥挤程度的科技细分行业占比（%）资料来源：WIND，中泰证券研究所资料来源：WIND，中泰证券研究所32中泰证券综合其他
