> 数据图表咨询大家关键词三—军工：高质量推进国防和军队现代化，确保战略自主与安全底盘2025-12-3关键词三—军工：高质量推进国防和军队现代化，确保战略自主与安全底盘➢ 军工不仅是“国防”，更是高端制造、科技自主的核心基础设施，是产业安全与供应链安全的核心支点。• 军工体系决定着材料、能源、工业母机、电子信息、动力系统的自主能力。• 军工的高可靠性要求能倒逼产业链整体升级，提升国家工业体系的深度与韧性。• 军民融合推动高技术长期外溢，为民用产业提供稳固的“技术源头”。图表：全球地缘动荡相关的安全类资产整体保持较高利润增速图表：受益全球地缘动荡+制造业扩张的细分与市场炒作逻辑细分行业真实产业逻辑市场炒作题材黄金稀土有色金属（铜、铝等）核电产业链军工海外订单二战后全球地缘秩序与冷战后国际贸易秩序瓦解装甲车及特种钢材对关键稀土元素（如钕、镨）的长期刚性需求；上游供给受政策和地缘影响强烈欧洲电网改造与新能源消纳迫在眉睫，需大规模更换导线、变压器等设备欧洲能源自主化需求+美国AI算能消耗上升+各国强化“核保护”战略卫星、战斗机、无人机等系统化出口增长；美军信用受特朗普政策冲击导致美系订单不确定性通胀预期、地缘政治紧张引发避险情绪国家战略储备政策、产区地缘供给侧风险关税调整带来补库存需求、绿色能源基建概念炒作核聚变技术突破预期、氢同位素燃料供应链概念“印巴冲突中国装备表现”案例、全球军售格局重塑资料来源：Wind，中泰证券研究所。数据截至2025年11月28日资料来源：中泰证券研究所70行业营收增速(%)20242025Q3净利润增速(%)20242025Q3ROE-TTM(%)20242025Q3PE-TTM(倍)-0.96国防军工40.14核电设备工程机械2.99工程机械整机 2.64电力设备-8.28其他电源设备 5.728.21电网设备3.2533.6910.289.785.7210.507.50-37.64100.0412.5313.94-61.50-25.23-11.37-7.68-114.4519.6119.8520.876.0316.382.610.009.489.223.813.807.772.96-0.8410.5610.334.594.438.45145.010.0020.9119.0338.8961.3130.15中泰证券综合其他
