> 数据图表谁能回答科技：2025年的AI投资焦点仍聚焦关键环节与供需缺口领域2025-12-3科技：2025年的AI投资焦点仍聚焦关键环节与供需缺口领域➢ 2023年以来的AI主线行情呈现“基础设施主导、关键环节轮动”的鲜明特征。一方面，受经济环境与宏观流动性双重制约，本轮AI行情上涨路径较移动互联网时期更为曲折，另一方面，基础设施板块在行情中占据更长时间维度，供需缺口逻辑的持续性也显著延长。➢ 2025年的AI投资焦点仍聚焦关键环节与供需缺口领域。与移动互联网时期相比，当前应用端尚未出现引领性的"奇点时刻"，市场资金持续围绕芯片、基模、CPO等关键环节，以及新金属、电力设备等供需缺口领域进行布局。➢ 应用端蓄势待发，未来仍存显著投资机遇。尽管应用端尚未成为行情主导，但其估值水平与持仓拥挤度均处于相对合理区间，具备前瞻布局价值。图表：国内AI行情汇总图表：AI行情阶段不同投资主题区间涨跌幅（%）资料来源：WIND，中泰证券研究所，指数以2022年12月=100标准化资料来源：WIND，中泰证券研究所74中泰证券综合其他
