> 数据图表想关注一下截至 25Q3 新发贷款利率水平（%）2025-12-33）随着存款挂牌利率绝对水平已经较低，且 25 年资产端收益率降幅较 24 年还在走扩，我们认为基于合理的利率比价关系的考量，资产端收益率的平稳运行有望获得监管更多的关注，同时“反内卷”本身的推动或也间接利好银行资产投放合理价格的形成，这对于稳定银行净息差、抵御结构性的资产质量暴露对利润表的损伤有重要意义，因此我们对于 26 年新发贷款利率表现有一定期待。东方证券综合其他
