> 数据图表咨询大家1.3 调 整 上 汽 通 用 ： 上 汽 通 用 减 值 出 清 ， 电 动 转 型 蓄 势 待 发2025-8-41.3 调 整 上 汽 通 用 ： 上 汽 通 用 减 值 出 清 ， 电 动 转 型 蓄 势 待 发u 销量深度调整后企稳： 受市场环境及转型压力影响，上汽通用2024年销量经历显著下滑。经历深度调整后，2025年上半年上汽通用批发量显现企稳迹象，累计批发销量达24.5万辆，同比+8.6%。u 收入与利润承压，大额减值出清包袱：为应对挑战并轻装转型，公司于2024年第四季度进行大规模资产减值准备，导致上汽通用归母净利润随之减少。u 电动化转型是核心方向： 展望后续，上汽通用正加速补齐在电动化和智能化方面的短板。其新能源汽车产品矩阵正逐步落地，有望成为带动销量持续回升的核心动力。图、2021-2024年上汽通用归母净利润及同比增速（亿元，%）100500-50-100-150-200-250-300上汽通用归母净利润（亿元，左轴）上汽通用归母净利润同比（%，右轴）-1400%-1000%-1200%-800%-200%-400%-600%200%0%2021H1 2021H2 2022H1 2022H2 2023H1 2023H2 2024H1 2024H2图、2022-2024年上汽通用历史销量及同比（万辆，%）图、2021-2024年上汽通用历史收入及同比（亿元，%）1401201008060402002022凯迪拉克(万辆，左轴)凯迪拉克同比（%，右轴）资料来源：Marklines，国海证券研究所10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%1,2001,000800600400200020232024别克(万辆，左轴)别克同比（%，右轴）雪佛兰(万辆，左轴)雪佛兰同比（%，右轴）30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%2021H1 2021H2 2022H1 2022H2 2023H1 2023H2 2024H1 2024H2上汽通用营收（亿元，左轴）上汽通用营收同比（%，右轴）请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 11国海证券综合其他
