4.1 原油：OPEC+增产担忧持续压制原油价格➢ 原油：OPEC+增产担忧持续压制原油价格。我们维持之前的判断，在油价接近60美元/桶的情况下，OPEC+为了保持其原油全球份额加快增产速度。8月以来，OPEC+宣布继续大幅上调9月产量目标54.7万桶/天，同时为阿联酋额外增加了30万桶/天的配额，供应继续增强，OPEC+预计供需缺口继续收窄。同时，南美、非洲等低成本增量集中释放，美国页岩气增产压力仍存。因此，供给增强、需求走弱，原油价格预计仍以下行为主。22OPEC+预计供需缺口大幅收窄8月原油库存维持震荡OPEC供需缺口（右轴，单位：mb/d）Call on OPEC（左轴，单位：mb/d）OPEC产量（左轴，单位：mb/d）470,000460,000450,000440,000430,000420,000410,000400,0000-0.5-1-1.5-2-2.5-3454035302540/420250/420260/420270/420280/420290/420201/420211/420221/420210/520220/520230/520240/520250/520260/520270/520280/5202EIA商业原油库存（左轴，单位：千桶）API原油库存（右轴，单位：万桶）50,00048,00046,00044,00042,00040,00020/420230/420240/420250/420260/420270/420280/420290/420201/420211/420221/420210/520220/520230/520240/520250/520260/520270/520280/5202资料来源：OPEC月报，华安证券研究所。单位：mb/d资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：千桶、万桶
