> 数据图表如何了解4.1 铜：关税落地后，市场寻求新的方向性趋势2025-9-24.1 铜：关税落地后，市场寻求新的方向性趋势➢ 铜：关税落地后，市场寻求新的方向性趋势。8月美国对铜及铜制品的关税落地后，库存可能向美国转移阶段性终止，LME库存开始持续回升。同时，市场转向博弈市场供求因素。一方面，在美国持续推行逆全球化举措下，需求担忧尚未完全缓解，持续制约铜价；另一方面，美联储重启降息可能短暂为铜价提供一定支撑。综合来看，市场目前在寻求新的方向性趋势，因而非商业多空头持仓量均在持续下降。在新趋势或因素明朗前，建议铜维持标配。23LME铜库存持平LME库存（左轴，单位：吨）COMEX（右轴，单位：短吨）3500003000002500002000001500001000005000070/420280/420290/420201/420211/420221/420210/520220/520230/520240/520250/520260/520270/520280/5202300000250000200000150000100000500000200,000150,000100,00050,0000铜非商业多空头均回落非商业持仓数量：净多头（右轴，单位：张）非商业多头持仓:持仓数量（左轴，单位：张）非商业空头持仓:持仓数量（左轴，单位：张）800006000040000200000-20000-4000020/420230/420240/420250/420260/420270/420280/420290/420201/420211/420221/420210/520220/520230/520240/520250/520260/520270/520280/5202资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：吨、短吨。资料来源：Wind，华安证券研究所。华安证券综合其他
