如何看待1315 年牛市：整体成长超额收益最高，但牛市中期金融超额收益最高

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2025-9-3

2013-2015 年大类风格轮动规律：本轮流动性牛市中整体超额收益最高的风格是成长，整体超额收益最低的风格是金融。牛市初期风格和牛市后期风格类似，以TMT 为代表的成长风格表现均较强。牛初成长和消费领涨牛市中期超额收益最强是金融，成长反而超额收益最弱牛市后期成长和周期领涨。