你知道1921 年牛市：整体成长与消费超额收益最高，牛市中期消费超额收益最高

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2025-9-3

2019-2021 年大类风格轮动规律：本轮核心资产牛市中整体超额收益最高的风格是成长和消费。牛市初期风格和牛市后期风格类似,成长风格均表现较强，不过领涨的行业有所不同，牛市初期是电子和计算机领涨、牛市后期是新能源和军工领涨。牛市中期超额收益最高的是消费，次之是周期，成长超额收益仅排在第三位。