> 数据图表请问一下贝壳 non-gaap 利润 2024 年以来因成本上升承压2025-12-24、重视贝壳降本增效后稳态现金流贝壳强管控保障中介业务营收，重视贝壳降本增效后稳态现金流。1）贝壳强管控带来稳定的高市占率，二三线城市逐步进入存量房时代，带来存量房 GMV 稳步提升，且佣金率经历 2023 年下调后已稳定在 2.5%左右，存量房业务营收稳步增长。2）虽然国内新房销售仍在下降，但贝壳具有较强渠道优势，2025 年以来新房 GMV 同比明显好于市场，且单季新房佣金率同比均有提升。3）经调整归母净利下降主因过去二手房业务扩张以及家装、租赁业务的开拓带来的成本上升。4）2025 年中开始试点“房客分离”改革，意在提高经纪人对房源端的熟悉程度，加速优质房源的去化，提高成效率，降低劳动力成本。5）家装业务 2025 年第二季度已实现业务城市层面扣除总部费用前盈利，第三季度并进一步通过供应链整合降低材料成本，部分产品采购单价下降超 20%。华创证券金融地产
