> 数据图表想关注一下机构对 3y 以内企业债和中票现券净买入情况2025-12-35y 以上品种考验负债端稳定性，明年配置需求或仍是大头，短期内负债稳定性偏弱的机构谨慎参与。长久期信用债本身流动性较差，近两年行情多次出现一致抢筹后再踩踏卖出的特征，2026 年债市整体呈现窄区间波动，利率交易空间较为有限，若出现阶段性的债市向好行情，长久期信用债的交易或仍会成为机构博取超额收益的重要抓手。但整体看，交易难度较大，配置需求或仍是大头，凭借负债端稳定性获取票息的时间价值，交易参与需因时而动，量力而行，12 月负债稳定性偏弱的机构对长久期信用品种宜谨慎参与。华创证券金融地产
