> 数据图表如何了解企业部门：增收不增利，扩张步伐放缓2025-12-4企业部门：增收不增利，扩张步伐放缓➢ 企业不通过中长期贷款进行投资扩张的重要原因是增收不增利。我们以煤炭开采和洗选业等原材料行业作为上游行业代表，以通用设备制造业等中间品行业作为中游行业代表，以食品制造业等最终产品行业作为下游行业代表，分别探究其收入和利润情况。➢ 2025年1-9月，上游、中游和下游行业的营业收入总额分别为99.12万亿元、261.59万亿元、126.28万亿元，累计同比为-1.88%、+5.79%、+1.70%。利润总额分别为4.53万亿元、11.69万亿元、8.56万亿元，累计同比为-12.65%、+4.35%、+2.27%。➢ 进一步，用利润总额和营业收入的比值衡量利润率，发现企业利润率提升不明显，上游和中游行业下行，下游行业企稳。2025年9月，产业链各环节利润率较2021年末呈现分化态势：上游产业利润率为4.74%，较2021年末的7.32%下降2.58个百分点；中游产业同期利润率达4.71%，较2021年末的6.67%下降1.96个百分点，但降幅小于上游；下游产业表现亮眼，9月利润率为6.85%，较2021年末的 6.66%抬升0.19个百分点，成为产业链中唯一实现盈利能力小幅增长的环节。图：上游产业利润总额与利润率（单位：亿元、%）图：中游产业利润总额与利润率（单位：亿元、%）图：下游产业利润总额与利润率（单位：亿元、%）25,00020,00015,00010,0005,0000987654321050,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000087654321025,00020,00015,00010,0005,000001-020220-120260-120201-120220-220260-220201-220220-320260-320201-320220-420260-420201-420220-520260-520201-020210-120240-120270-120201-120210-220240-220270-220201-220210-320240-320270-320201-320210-420240-420270-420201-420210-520240-520270-520201-020220-120260-120201-120220-220260-220201-220220-320260-320201-320220-420260-420201-420220-520260-5202上游产业利润总额上游产业利润率（右轴）中游产业利润总额中游产业利润率(右轴）下游产业利润总额下游产业利润率（右轴）数据来源：Wind，东吴证券研究所987654321012东吴证券综合其他
