> 数据图表一起讨论下政府部门：赤字率和发债的空间2025-12-4政府部门：赤字率和发债的空间➢ 官方赤字率预测及发债空间：假设2025年和2026年的名义GDP增速约为5%，则2026年名义GDP约为149万亿元。以4%的官方赤字率预测，2026年国债和地方一般债的净融资额约为5.9万亿元。➢ 财政缺口赤字率：汇总第一本账和第二本账的支出-收入后，可以计算出收支缺口约为12.6万亿元，财政缺口赤字率约为8.5%。回顾2019-2024年的财政缺口赤字率，可以发现从2022年以来波动上行，表明政府部门扩表成为近几年的趋势，预计2026年仍将保持“宽财政”的政策基调。表：2026年赤字规模预测（单位：亿元、%）2025年名义GDP 2026年名义GDP增速 2026年名义GDP 预计赤字率 2026年赤字规模1416537.734.40%4.60%4.80%5.00%5.20%5.40%5.60%1478865.391481698.461484531.541487364.611490197.691493030.761495863.844.0%59154.6259267.9459381.2659494.5859607.9159721.2359834.5510%9%8%7%6%5%4%图：财政缺口赤字率（单位：%）8.4%9.0%8.5%7.7%7.3%6.8%5.5%5.1%20192020202120222023202420252026财政缺口赤字率数据来源：Wind，东吴证券研究所（注：2025年和2026年的财政缺口赤字率为测算值）19东吴证券综合其他
