> 数据图表如何了解5.2 人民币：利差倒挂“扩大”收窄利好人民币升值
2025-12-45.2 人民币：利差倒挂“扩大”收窄利好人民币升值➢ 利差倒挂“扩大”收窄利好人民币升值。随着市场对于12月降息预期回升至80%左右，同时美国财长贝森特表示美国总统特朗普可能在圣诞节前公布下一任美联储主席人选，市场普遍预期与特朗普政策保持高度一致、倾向于继续降息的白宫经济顾问哈塞特当选概率更大，后续美联储有望继续保持降息，因此美债利率回落，叠加国债利率稳中略有回升，中美利差“倒挂”有所收窄，推动人民币汇率升值。3210月外汇储备净流入，但规模收窄中美利差“倒挂”11月下旬迅速收窄150010005000-500-1000贸易差额:当月值（单位：亿美元）外汇储备变动（单位：亿美元）10年期国债利差（右轴，单位：%）美国:国债到期收益率:10年（左轴，单位：%）中债国债到期收益率:10年（左轴，单位：%）-2-2.1-2.2-2.3-2.45432190/420201/420211/420221/420210/520220/520230/520240/520250/520260/520270/520280/520290/520201/520231/9/520202/9/520272/9/52024/01/520211/01/520281/01/520252/01/52021/11/52028/11/520251/11/520222/11/5202资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：亿美元。资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：% 
