> 数据图表怎样理解月成交量由 2022 年-2023 年低位反弹，2025 年 3 月-9 月已超过去 10 年月均水平
2025-12-4过去三十年，我们看到住宅价格和租金水平的变化基本同步，主要反映了宏观环境和供需动态。然而，也出现过一些特殊时期，例如 2003 年、2019 年和2020 年，尽管住房需求疲软，租金水平受到抑制，但房价却持续上涨我们认为这主要是由于流动性充裕。另一方面，自 2023 年以来，我们看到人口涌入更多地与租金水平的上涨相关，而房价的下跌则主要受到借贷成本上升的影响。随着直接利好因素逐步显现，我们预计这种分化将逐步逆转。 
