> 数据图表你知道2.22025-12-32.2金融债核心风险：出现不赎回/减记/转股事件扰动（1）发生概率： 低概率（2）出现时点：可能在2026年11月、12月（3）判断依据：2026年是弱资质银行二永债密集行权期，或存不赎回风险。倘若银行存在无法生存触发事件，银行有权将本期债券的本金进行部分或全部减记/转股。（4）作用机理：倘若银行业出现二级资本债不赎回/减记/转股的情况，会对整个市场对银行业的信用造成冲击，市场对于尾部中小银行的风险偏好将会有明显下行，一级新发将承压，二级信用利差也会受信用冲击而走高。（5）影响程度：较大（6）跟踪方法：跟踪上述银行的二级资本债兑付、行权和新发滚续情况。数据来源：Wind，企业预警通，浙商证券研究所。8浙商证券综合其他
