> 数据图表咨询大家一、需求：主线叙事2025-12-4一、需求：主线叙事➢ 当前全球能源网络正面临供给端与需求端两侧同步深度变革：在供给端，双碳目标带来能源供给方式的深层重构，减碳能源发电比重持续提升（风、光、核）。在需求端，AI算力革命催化耗能端需求质变：AI训练与推理、数据中心、云计算、终端AI设备（PC、手机等）对电力的需求从量与质两方面深刻变化。两者叠加意味着能源网络“生产—输送—消费—调节”，也即“源-网-荷-储”的全链条重构，构成未来多年全球资本支出和科技投资脉络的主线叙事。图：2025年1-11月中证全指与中证转债走势6,0005,8005,6005,4005,2005,0004,8004,6004,4004,2004,0005004904804704604504404304204104002025-01-022025-02-02 2025-03-022025-04-022025-05-022025-06-022025-07-022025-08-022025-09-022025-10-022025-11-02中证全指中证转债（右轴）2数据来源：Wind，东吴证券研究所东吴证券综合其他
