> 数据图表如何才能DCF 估值模型2025-12-3公司广告 ARPU 及库存持续增长带动收入提升，叠加 AI 带来的效率提升，将维持较高的收入增长速度，未来三年年化复合增速为 18.6%。但资本开支的增长将带来更多折旧开支，影响公司毛利率，公司将通过优化经营费用进行对冲，我们认为总体计算公司的利润受折旧增长影响较小，未来三年年化复合增速 11.8%。我们采用 DCF法估值，WACC 为 9%，长期增长率为 3.0%，目标价 800 美元，距离当前股价有 23.63%的上行空间，买入评级。第一上海证券综合其他
