> 数据图表我想了解一下2025Q1 食品饮料板块整体营收与利润增速均在低位2025-9-4上市公司中报已经全部披露，整体来看 2025Q2 食品饮料板块营收同比增 5.6%，增速较 2025Q1（4.6%）略有回暖利润同比下滑 2.1%，增速较 2025Q1（0.3%）有所回落。其中白酒二季度收入增速（-5.0%）较 2025Q1（1.7%）有较大回调，主因在于禁酒令影响。大众品中零食（43.0%）增速较高。从中报业绩来看，白酒、啤酒、熟食等中报营收增速回落，一方面来自于禁酒令导致的酒类消费场景受限，另一方面卤制品企业在渠道结构调整过程中承担阶段性阵痛。除零食、保健品、饮料行业外，其他子行业 2025Q2 虽仍是低速增长，行业整体仍然承压，但增速已有回暖。此外中报还体现了两个特性：一是业绩分化进一步拉大，多数龙头企业业绩保持稳定，如贵州茅台、海天味业等业绩仍在市场预期内平稳增长，但部分二线品牌出现收入降速的情况，也体现出外部环境出现压力的背景下龙头市占率仍有提升趋势二是新消费相关标的表现出较强的韧性，饮料类业绩表现突出、多数零食公司表现较好。我们判断 2025 年下半年多数行业应处于持续回暖过程，需求曲线可能缓慢上行，建议聚焦头部龙头公司进行布局。开源证券大消费
