> 数据图表你知道近年来，制造业投资增速上行，而地产投资增速下行2025-12-5如果说当下美国资本市场一个主流故事是“剔除科技美国就是衰退”，那考虑到中美科技依赖的先导关系，那么中国很可能在明年会演绎相似的故事，体现在制造业投资中，这在 2017 年-2018 年曾发生过，2017 年之前，市场可能更习惯于关注基建和地产投资。在 2017-2018 年之后，市场开始关注到制造业的资本开支周期，“朱格拉周期”被市场逐步接受。而在 2017-2018 年的制造业投资中，以 TMT 为代表的科技行业率先拉动制造业投资增速回升。中泰证券综合其他
