> 数据图表请问一下消费电子游戏公司库存天数趋向平稳2025-12-51%增长的预测不变，并预测 2026 年全球手机出货量同比下跌 0.3%到约 12.44亿台。我们认为，随着折叠屏等新功能上市和以及配置的不断升级，2026 年高端手机出货增速或略高于 2025 年，而包括存储等原材料价格上涨或使中低端需求承压。我们对于 AI 功能对于手机销售的直接刺激作用现时未有能见度。考虑到服务器和 PC 厂商重叠，我们统计此类厂商总体的库存水平。 我们认为服务器或继续是2026 年景气度最高的终端应用。受AI 服务器高需求正面影响，海外与中国内地的服务器与 PC 厂的库存水平继续呈现积极改善趋势，海外库存从 1Q23 的 87 天下降到 1Q25 的 80 天并进一步下探到 3Q25 的 75 天，而中国内地库存水平则从 1Q25 的 131 天下降到 3Q25 的 121 天，下降明显。考虑到 PC出货相对温和，我们认为服务器相关需求或呈现比库存天数表现更大幅度的提升。PC 方面，受到Window 10 更新驱动，我们预测2025 年全球出货同比增长4%达到 2.66 亿台，为 2022 年以来最佳表现。随着更新意愿相对减弱，我们预测2026 年全球 PC 出货或同比持平。与智能手机情况类似，我们对 AI 功能是否何时直接刺激 PC 的销售现时未有能见度。交银国际证券科技传媒
