> 数据图表如何才能年初至今亚太科技指数表现 年初至今美股科技指数表现2025-12-5美股方面，年初 DeepSeek 的出现或使投资者认为未来大模型的训练和推理成本大幅降低，我们认为这或对高端 AI 芯片公司影响最大。此外，美国关税政策的不确定性加剧避险情绪。因此，今年 1 季度标普 500 指数整体下跌，而NASDAQ 100 相比大盘有更大跌幅。2 季度以来，市场对于关税政策的担忧逐渐缓解，出现所谓的“TACO”交易。基本面方面，我们所追踪的美股科技股今年各季度业绩普遍超市场预期。此外，5 月英伟达、AMD 签署的主权订单，以及 10 月以来陆续公布的 OpenAI 与英伟达、AMD、博通在内的头部 AI 高端芯片设计厂商签署的长期算力订单等，推动全球云厂商资本开支预期大幅抬升，未来能见度也相应提高，推动美股科技股持续强劲并跑赢大盘。估值方面，目前美股标普 500 硬件和设备指数市盈率处于 2024 年 1 月以来相对高位，而标普500 软件和服务指数则相对处于 2024 年以来的平均水平。亚太股市方面，科技指数与大盘走势基本类似。9 月以来，台积电 2nm 即将量产以及 3nm、CoWoS 产能继续呈现供不应求，部分先进制程产品继续涨价。存交银国际证券科技传媒
