> 数据图表如何解释1.2
2025-12-41.22025年复盘——铝：关税造就全年低点，季节性框架被打破图：LME铝价（关税预期创造年内低点，低库存状态下季节性回调被熨平）30002900280027002600250024002300220021002000春节后复工复产，汽车需求率先恢复高成本支撑10月莫桑比克铝7月南网订单落地；厂缺电停产+冰中央强调“反内卷”岛铝厂停产催化光伏430/531抢装春节停工略有累库下游电解铝复产；氧化铝价格下跌；美国先对中国加征钢铝关税、芬太尼关税，而后宣布对所有商品征加关税6月，铝锭库存刷新新低，软逼仓9/18美联储年内降息25BP；需求全线回暖2025/012025/022025/032025/042025/052025/062025/072025/082025/092025/102025/11现货结算价:LME铝 美元/吨中国:平均价:铝(A00):有色市场 元/吨资料来源：Wind，iFind，SMM，浙商证券研究所 注：数据截止2025年11月13日225002200021500210002050011月，美联储宏观预期20000反复，储能需求爆发1950019000185001800010 
