> 数据图表如何看待1.2
2025-12-41.22025年复盘——钢铁： 钢价震荡，权益上行宏观主导钢价走势，“强预期”与“弱现实”的博弈年初强限产预期，驱动权益上行限产预期回落，叠加淡季弱现实占据主导，权益、钢价下行3600350034003300320031003000上海:价格:螺纹钢(HRB400,20mm,元/吨)资料来源：Wind，浙商证券研究所上海:价格:热轧板卷(Q235B,4.75mm,元/吨)注：上证指数、申万普钢指数以2024年12月31日为基准日35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%“反内卷”政策催化，虽处于淡季但权益与钢价齐涨年底权益资金“高切低”，权益与钢价走势背离上证综合指数（%，右轴）18申万行业指数:普钢（%，右轴） 
