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2025-12-42.62026年铝：价格——从“慢牛”进“主升”，向上弹性打开➢ 沪铝价格：截止到2025年11月13日，SMM铝收盘价为21960元/吨，同比上升1140元/吨，增幅5%，年初至今涨幅2120元/吨。➢ 伦铝价格：截止到2025年11月13日，LME现货结算价为2856美元/吨，同比上升342美元/吨，增幅14%，年初至今涨幅381美元/吨。➢ 2025年制造业景气度突出，淡季不淡，需求表现突出，低库存和海外高成本给予价格强支撑，美联储持续推进降息，国内经济刺激政策频繁出台，经济复苏预期强化，东南亚国家潜力有望释放，金融和商品属性双线正向启动，铝价处于上行周期。图：沪铝价格（铝价中枢持续上移，从慢牛逐渐走向主升）图：LME铝价（关税预期创造年内低点，低库存状态下季节性回调被熨平）2024年2025年2023年230002200021000200001900018000170002023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10长江有色市场:平均价:铝:A00 元/吨资料来源：Wind，iFind，SMM，浙商证券研究所 注：数据截止2025年11月13日添加标题30002900280027002600250024002300220021002000关税影响压力测试点2023/01 2023/04 2023/07 2023/10 2024/01 2024/04 2024/07 2024/10 2025/01 2025/04 2025/07 2025/10现货结算价:LME铝 美元/吨41 
