> 数据图表一起讨论下2.62025-12-42.62026年铝：技术领先能耗全球低位，能源优势带来超额利润中国电解铝产能技术领先，“低耗”优势凸现，受益于全球低位的电价水平，获得位于成本曲线左侧的超额利润。➢ 低耗：中国经过持续的产能置换，技术升级，大力推进500kA及以上大型电解槽技术的广泛应用。到2024年，中国电解铝综合交流电耗降至13300kWh/t左右，比世界平均水平低800kWh，处于全球领先水平。➢ 低电价：受益于中国高效的能源生产和输配体系，以及政府对能源价格的合理调控，能源价格在全球处于较低水平。根据Global petrol prices测算，2023年-2025年Q2，全球各国、地区的居民用户用电价平均为0.166美元/千瓦时。其中，中国的电价仅为0.076美元/千瓦时；美国的电价0.181美元/千瓦时；德国电价为0.402美元/千瓦时。图：技术领先全球能耗低位（kwh/t）图：电力价格处于全球低位16339147451459514826147001463113324180001600014000120001000080006000400020000-------AustraliaBrazilCanadaChinaIcelandIndiaNorwayHydroCoalOilNatural GasNuclearOther RenewableOther Non-renewable资料来源：SMM，浙商证券研究所0.50.450.40.350.30.250.20.150.10.050adumreBsdnasIlnamyaCElectricity Cost USD Per kWhAustralia, 0.273United States, 0.184Indonesia, 0.095China, 0.078kramneDynamreGecnarFiahcezCiacamaJianauhtiLiavtaLyaugurUlagutroPilaMinapSaburAnobaGadnawRlageneSaknaLirSianamoRelihCyawroNuacaMldnaaeZweNiiabmaNiabreSavodoMlinitawsEaeroKhtuoSracsagadaMianemArohtoseLrodaucEiasenodnInooremaCianhCsuraeBliagroeGemaniruSnaitsnahgAfsoaLairegAliabmaZqarIlaognAnaduSnajiabrezAnatshkazaKiabarAiduaSiapohEtiElectricity Cost USD Per kWh_202449浙商证券能源矿产
