> 数据图表想问下各位网友2.12
2025-12-42.122026年锡： 方向——比锡更重要的是未来铜怎么走？➢ 铜价与锡价在过去20年里高度重合。复盘20多年来铜价和锡价的走势，我们发现，铜价和锡价往往呈现铜价的走势。即在铜价表现较好的周期内，锡价均表现较好。因此我们认为决定锡价格方向的更多取决于铜怎么走。➢ 锡是弹性更高的铜，金属牛市有望受益于高弹性：如下图可见，锡在过去几年中，上涨涨幅往往高于铜（如10与21年两轮牛市）。这是因为锡的金属产量与市场规模与铜存在差距，在牛市中锡弹性高的特点有望跑赢金属价格大盘，获得超额收益，建议关注：华锡有色，锡业股份。图：过去20年中，铜价与锡价的走势高度重合800%700%600%500%400%300%200%100%0%2003-12-100%2004-122005-122006-122007-122008-122009-122010-122011-122012-122013-122014-122015-122016-122017-122018-122019-122020-122021-122022-122023-122024-12资料来源：Wind，浙商证券研究所锡价涨幅铜价涨幅79 
