> 数据图表怎样理解2.14
2025-12-42.142026年钢铁：“反内卷”是未来主线，催化板块上行预期主导商品价格及权益走势➢ 2017年-2020年（产业逻辑主导价格走势）：库存与价格呈现逆相关性，即高库存对应低价格，去库对应价格上涨，累库对应价格下跌➢ 2021年-至今（宏观逻辑主导价格走势）：库存与价格呈现正相关性，产业逻辑主导的是价格中枢，而宏观/预期逻辑主导的是价格波段图：螺纹钢价格与库存的关系6700中国:价格:螺纹钢价格(Φ20，元/吨)螺纹钢库存合计（厂库+社库，万吨，右轴）6200570052004700420037003200资料来源：Wind，浙商证券研究所21001900170015001300110090070050030084 
