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2025-12-42.142026年钢铁：“反内卷”是未来主线，催化板块上行预期主导商品价格及权益走势➢ 关注标的 转型升级的龙头钢企：南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份 低PB/盈利高弹性普钢：新钢股份、首钢股份、三钢闽光、方大特钢 高端化特钢新材料：久立特材、翔楼新材 资源品：海南矿业（铁矿+油气+锂）、大中矿业（铁矿+锂）、河钢资源（铁矿+铜）、包钢股份（钢铁+稀土）、方大炭素螺纹钢：高炉：利润：中国（日）热轧板卷：高炉：利润：中国（日）冷轧板卷：毛利：中国（日）图：钢材利润测算（元/吨）4002000-200-400资料来源：Mysteel，Wind，浙商证券研究所图：限产及“反内卷”预期促使2025年行业盈利率中枢上移1009080706050单位：40%3020100中国:钢厂盈利率(247家):全国1/1/02021/4/02021/7/02021/01/02021/1/12021/4/12021/7/12021/01/12021/1/22021/4/22021/7/22021/01/22021/1/32021/4/32021/7/32021/01/32021/1/42021/4/42021/7/42021/01/42021/1/52021/4/52021/7/5202861/01/5202 
