> 数据图表咨询大家电网公司月度代理购电价格情况（全国平均，元MWh）2025-12-5用电需求疲弱，电力电量供需格局转宽松，电价进入下行周期。2023 下半年至 2024 年，随着水电出力逐步回归多年均值，电力供需矛盾有所缓解，2024 年全国范围内未出现大范围缺电限电事件。且因高耗能产业产量下滑拖累二产用电增速，叠加暖冬拖累居民用电增速，24Q4 与 25Q1 全社会用电增速仅分别为 3.48%和 2.02%。在用电需求低迷，叠加水电出力同比恢复，新能源 25H1 因“136”号文抢装带来增发电量的背景下，火电电量持续受到挤占。电力电量供需格局转向宽松，电价步入下行周期。信达证券综合其他
